Análisis de M's
Estados Unidos · Composición de M2
- M2 crece un 5,7 % interanual en ago-26 y acelera (hace un año: +4,2 %).
- Aviso: entre noviembre y diciembre de 2025 unos 0,9 billones de USD pasan de «otros depósitos líquidos» a «depósitos a la vista» (reclasificación en el H.6, sin efecto en M1 ni en M2). Hasta noviembre de 2026 las tasas a 12 meses de esas dos partidas no son comparables por separado: se comentan juntas y la M1 es la referencia.
- Lo que más explica el cambio: depósitos a la vista y otros depósitos líquidos (+4,7 pp). Después: fondos monetarios minoristas +0,7 pp; efectivo +0,3 pp.
- Los depósitos bancarios son el 77 % de M2 y aportan +4,6 pp de los +5,7 pp de crecimiento: son el dinero que crea la banca al conceder crédito o comprar activos.
| Componente (miles de millones de USD) | ago-26 | ago-25 | Variación | Var. % | Aportación (pp) | Peso |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Efectivo | 2.390 | 2.318 | +71 | ▲ +3,1 % | ▲ +0,32 | 10 % |
| Depósitos a la vista | 7.128 | 5.648 | +1.480 | ▲ +26,2 % | ▲ +6,70 | 31 % |
| Otros depósitos líquidos (ahorro y cuentas remuneradas, neto de IRA/Keogh) | 9.246 | 9.689 | −443 | ▼ −4,6 % | ▼ −2,01 | 40 % |
| M1 (neta de saldos IRA/Keogh) | 18.763 | 17.656 | +1.108 | ▲ +6,3 % | ▲ +5,01 | 80 % |
| Depósitos a plazo de pequeña cuantía | 1.506 | 1.527 | −21 | ▼ −1,4 % | ▼ −0,10 | 6 % |
| Fondos monetarios minoristas | 3.074 | 2.910 | +164 | ▲ +5,6 % | ▲ +0,74 | 13 % |
| M2 | 23.343 | 22.093 | +1.250 | ▲ +5,7 % | ▲ +5,66 | 100 % |
Fed H.6 vía FRED, medias mensuales desestacionalizadas. M2 = efectivo + depósitos a la vista + otros depósitos líquidos + depósitos a plazo pequeños + fondos monetarios minoristas − saldos de planes de pensiones individuales (IRA y Keogh). «Otros depósitos líquidos» (ahorro y cuentas remuneradas) se presenta neto de ese descuento, que la Fed no publica por separado. Esta definición evita la ruptura de mayo de 2020, cuando la Fed pasó los depósitos de ahorro a M1.