Análisis de M's
Eurozona · Composición de M3
- M3 crece un 4,2 % interanual en ago-26 y acelera (hace un año: +2,8 %).
- Lo que más explica el cambio: depósitos a la vista (+2,4 pp). Después: depósitos a plazo hasta 2 años y con preaviso hasta 3 meses +1,4 pp; efectivo +0,3 pp.
- Los depósitos bancarios son el 84 % de M3 y aportan +3,8 pp de los +4,2 pp de crecimiento: son el dinero que crea la banca al conceder crédito o comprar activos.
| Componente (miles de millones de EUR) | ago-26 | ago-25 | Variación | Var. % | Aportación (pp) | Peso |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Efectivo | 1.617 | 1.571 | +46 | ▲ +2,9 % | ▲ +0,27 | 9 % |
| Depósitos a la vista (M1 − efectivo) | 9.676 | 9.278 | +399 | ▲ +4,3 % | ▲ +2,35 | 55 % |
| M1 | 11.293 | 10.848 | +445 | ▲ +4,1 % | ▲ +2,63 | 64 % |
| Depósitos a plazo hasta 2 años y con preaviso hasta 3 meses (M2 − M1) | 5.154 | 4.914 | +240 | ▲ +4,9 % | ▲ +1,42 | 29 % |
| M2 | 16.447 | 15.763 | +685 | ▲ +4,3 % | ▲ +4,04 | 93 % |
| Instrumentos negociables: repos, fondos monetarios y deuda hasta 2 años (M3 − M2) | 1.200 | 1.171 | +29 | ▲ +2,4 % | ▲ +0,17 | 7 % |
| M3 | 17.648 | 16.934 | +713 | ▲ +4,2 % | ▲ +4,21 | 100 % |
BCE, estadísticas de balance de las IFM (BSI), saldos de fin de mes desestacionalizados.
Crecimiento calculado con saldos: +4,2 %. El BCE publica +3,5 % para ago-26 porque usa flujos, que descuentan reclasificaciones y efectos de valoración. Las contrapartidas usan la cifra oficial.